만기수익률이란? 필요성, 계산 방법, 예시, 활용 사례

만기수익률이란?

만기수익률(Yield to Maturity, YTM)은 채권 투자에서 중요한 개념입니다.

만기수익률은 채권을 만기까지 보유했을 때 얻을 수 있는 총 수익률을 의미합니다.

이는 채권의 현재 가격, 표면 이자율(쿠폰율), 만기까지 남은 기간 등을 고려하여 계산됩니다.

만기수익률의 기본 개념

만기수익률은 채권 투자자가 채권을 만기까지 보유했을 때
얻을 수 있는 연간 수익률을 나타냅니다.

이는 채권의 이자 지급과 만기 시 원금 상환을 포함한 전체 수익을 계산한 것입니다.

만기수익률은 채권의 현재 시장 가격과 표면 이자율에 따라 변동할 수 있습니다.

경제 금융 용어에서 뜻은 다음과 같습니다.


현실적으로 다양한 종류의 채권이 발행되고 있으나
일정한 시기마다, 예컨대 3개월마다, 이자를 지급하는 이표채(coupon bond)가
가장 보편적인 것이라고 할 수 있겠다.

이표채는 할인채와 달리 만기 이전에 일정 간격을 두고 이자를 받기 때문에
그 현금흐름만큼 실제 투자자금의 상환기간이 단축되는 효과를 가진다.

이러한 이표채에 투자할 경우, 만기 이전 중간에 받는 이자를 재투자한다고 가정하고,
채권을 만기까지 보유할 경우 받게 되는 모든 수익이
투자원금에 대하여 1년당 어느 정도의 수익을 얻는가를 나타내는
예상수익률을 만기수익률(YTM; Yield To Maturity)이라고 한다.

즉 만기수익률은 채권에 투자한 후부터 만기 상환일까지 기간 동안에
그 채권으로부터 유입되는 모든 현금흐름의 현재가치와
그 채권을 매입하는 시점의 매입가격을 일치시키는 할인율이라고도 정의된다.

일반적으로 채권수익률은 만기수익률을 말하는데,
발행시장에서 처음 매출될 때 형성되는 발행수익률이나
일단 발행된 채권이 유통시장에서 매매되는 과정에서 형성되는
유통수익률은 모두 만기수익률로 표시된다.

통상 채권매매 수익률은 만기수익률을 지칭하고
표면이율은 채권이자지급이나 과세기준이 된다.

표면이율이 낮은 채권일수록 매매수익률 대비
높은 세후수익률을 얻을 수 있는 게 보통이다.

만기수익률의 필요성

만기수익률은 채권 투자에서 중요한 지표로,
투자자들이 채권의 수익성을 평가하는 데 도움을 줍니다.

이는 투자 결정에 중요한 역할을 하며, 채권의 상대적 가치를 비교하는 데 유용합니다.

필요성 예시

철수가 채권에 투자하려고 한다고 가정해봅시다.

철수는 A 채권과 B 채권 중 어떤 것을 선택할지 고민하고 있습니다.

이때 만기수익률을 계산하여 두 채권의 수익률을 비교하면,
철수는 더 높은 수익을 제공하는 채권을 선택할 수 있습니다.

만기수익률의 계산 방법

만기수익률은 다음과 같은 공식으로 계산됩니다.

• C: 연간 이자 지급액(쿠폰 지급액)
  
• F: 채권의 액면가(만기 시 상환되는 금액)
  
• P: 채권의 현재 시장 가격
  
• n: 채권의 잔존 만기(남은 기간)
  
  
  

  계산 방법 예시

철수가 1,000,000원짜리 채권을 950,000원에 구입하고,
이 채권이 매년 5%의 이자를 지급하며, 만기까지 5년이 남아 있다고 가정해봅시다.

이 경우 만기수익률은 다음과 같이 계산됩니다.

따라서 이 채권의 만기수익률은 약 6.15%입니다.

만기수익률의 장점

만기수익률은 채권의 수익성을 평가하는 데 여러 가지 장점을 제공합니다.

대표적인 장점으로는 채권의 실제 수익률 파악, 투자 결정 지원, 시장 비교 등을 들 수 있습니다.

장점 예시

1. 채권의 실제 수익률 파악: 만기수익률을 통해 채권의 실제 수익률을 파악할 수 있습니다.

이는 투자자들이 채권의 가치를 정확히 이해하는 데 도움을 줍니다.

2. 투자 결정 지원: 만기수익률을 비교하여

더 높은 수익을 제공하는 채권을 선택할 수 있습니다.

이는 투자 결정에 중요한 역할을 합니다.

3. 시장 비교: 만기수익률을 통해 채권 시장의 상대적 가치를 비교할 수 있습니다.

이는 투자자들이 최적의 투자 기회를 찾는 데 유용합니다.

만기수익률의 단점

만기수익률에도 몇 가지 단점이 있습니다.

대표적인 단점으로는 변동성, 복잡한 계산, 예측의 한계 등을 들 수 있습니다.

단점 예시

1. 변동성: 만기수익률은 채권의 현재 시장 가격에 따라 변동할 수 있습니다.

이는 투자자들이 예측하기 어려운 요소입니다.

2. 복잡한 계산: 만기수익률을 정확히 계산하기 위해서는

복잡한 계산이 필요할 수 있습니다.

이는 초보 투자자들에게 어려움을 줄 수 있습니다.

3. 예측의 한계: 만기수익률은 채권을 만기까지 보유했을 때의 수익률을 나타내지만,

중간에 매도하는 경우에는 예측이 어려울 수 있습니다.

만기수익률의 활용 사례

만기수익률은 채권 투자에서 중요한 지표로,
다양한 투자 전략에 활용됩니다.

대표적인 사례로는 채권 포트폴리오 구성, 채권 비교, 투자 수익률 예측 등을 들 수 있습니다.

사례 예시

1. 채권 포트폴리오 구성: 투자자들은 만기수익률을 고려하여

다양한 채권으로 포트폴리오를 구성할 수 있습니다.

이는 포트폴리오의 수익성을 극대화하는 데 도움을 줍니다.

2. 채권 비교: 만기수익률을 통해 다양한 채권을 비교하여

더 높은 수익을 제공하는 채권을 선택할 수 있습니다.

3. 투자 수익률 예측: 만기수익률을 활용하여

투자 수익률을 예측하고, 장기적인 투자 계획을 세울 수 있습니다.

결론

만기수익률은 채권 투자에서 중요한 지표로,
채권의 수익성을 평가하고 투자 결정을 내리는 데 중요한 역할을 합니다.

만기수익률의 개념과 계산 방법을 이해하면,
경제 뉴스를 더 잘 이해하고 채권 시장의 동향을 파악하는 데 도움이 될 수 있습니다.

이번 포스팅을 통해 만기수익률에 대해 쉽게 이해하고,
실생활에 적용할 수 있기를 바랍니다.