한-미 ‘금리 동조화’ 심해져…채권금리 영향력 비중 58%

미국과 한국의 금리 동조화: 글로벌 통화 긴축의 영향

최근 한국과 미국의 금리 변동이 더욱 비슷해졌다는 분석이 나왔습니다.
이는 글로벌 통화 긴축, 즉 전 세계적인 금리 인상과 관련이 있습니다.
이 포스팅에서는 이 현상을 쉽게 이해할 수 있도록 설명하고자 합니다.

금리 동조화란 무엇일까요?

금리 동조화란 두 나라의 금리가 비슷하게 움직이는 현상을 말합니다.
예를 들어, 미국의 금리가 오르면 한국의 금리도 비슷하게 오르는 경우를 말합니다.
최근 미국과 한국의 금리가 이렇게 비슷하게 움직이는 경향이 더 뚜렷해졌습니다.

금리 동조화의 증가

한국은행의 보고서에 따르면, 2013년부터 2021년까지 한국과 미국의 10년물 국채 금리 변동의 상관계수는 0.61이었습니다.
상관계수는 1에 가까울수록 상관성이 높다는 것을 의미합니다.
하지만 2022년부터 2024년까지 이 수치는 0.94로 크게 높아졌습니다.
즉, 두 나라의 금리가 더 비슷하게 움직인다는 뜻입니다.

또한, 같은 기간 동안 미국 국채 금리가 한국 채권 금리에 끼친 영향력의 비중은 45%에서 58%로 커졌습니다.
이는 미국의 금리 변동이 한국 채권 금리에 더 큰 영향을 미친다는 것을 의미합니다.

금리 동조화의 원인

왜 이런 일이 일어났을까요?
한국은행은 두 나라 금융의 연계성이 강화된 것을 주요 원인으로 꼽았습니다.

외국인 투자 증가

2019년 이후 국내 채권시장에서 외국인 투자 규모와 비중이 빠르게 상승했습니다.
즉, 더 많은 외국인 투자자들이 한국 채권에 투자하고 있다는 뜻입니다.
이로 인해 미국 국채 금리가 국내 채권시장에 끼치는 영향이 더 커졌습니다.

글로벌 고물가와 통화정책

2022년 전 세계적으로 고물가 충격이 동시에 나타나 주요국의 통화정책이 한 방향으로 움직였습니다.
즉, 많은 나라들이 동시에 금리를 인상했습니다.
이로 인해 한국과 미국 간 금리 동조화가 강화되었습니다.

미래 전망

한국은행은 2023년 이후에는 두 나라의 물가와 성장 전망에 대한 시장 기대가 차별화되면서
실물 경제를 통한 파급 효과는 다소 약화될 것이라고 진단했습니다.
하지만 미국 국채 금리의 파급 영향은 당분간 높은 수준을 지속할 것이라고 예측했습니다.

또한, 미 달러화 강세 역시 금리 동조화의 요인으로 지목되었습니다.
미국 국채 금리 상승에 따른 강달러가 환율 경로를 통해
한국 국고채 이자율을 높이는 결과를 초래할 수 있습니다.

구병수 한국은행 채권시장팀 과장은
"미국 국채 금리의 파급 영향은 당분간 높은 수준을 지속할 것"이라며
"한국과 미국의 통화정책 전환 과정에서 미국 국채 금리의 영향으로
국내 장기 국고채 금리가 변동성을 보일 가능성이 있다"고 말했습니다.

결론

미국과 한국의 금리가 비슷하게 움직이는 경향이 더 뚜렷해지고 있습니다.
이는 글로벌 통화 긴축과 두 나라 금융의 연계성 강화에 기인합니다.
앞으로도 이러한 경향은 지속될 가능성이 높으며,
이는 한국 경제에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
따라서, 이러한 변화를 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다.